Паевые инвестиционные фонды
1. Основные тенденции развития ПИФов. Насколько динамично развивается этот рынок и от чего зависит это развитие? Как будет изменяться ситуация в ближайшем будущем? Рынок ПИФов в России развивается очень интенсивно, рост его составляет порядка 50% в год. Но это усредненные данные. Надо понимать, что развитие этого рынка очень сильно взаимосвязано с развитием рынка ценных бумаг в целом и подвержено тем же колебаниям, что и весь рынок инвестиционных услуг. В 2005 и первом квартале 2006 года, когда российский фондовый рынок демонстрировал фантастический по продолжительности и темпам рост, в ПИФы приходило очень много инвесторов, по тем или иным причинам не имевших возможности или желания заниматься самостоятельной торговлей ценными бумагами. Основную часть их составляли представители среднего класса, «белые воротнички» и мелкие предприниматели. Первые таким образом сохраняли и приумножали свои накопления, вторые аккумулировали в ПИФах временно свободные средства. Для самостоятельной работы на рынке у них не хватало времени или уверенности в собственных знаниях, а для доверительного управления – средств. Также часть клиентов ПИФов составляли люди с небольшим достатком – их привлекала низкая стоимость «входного билета» – ряд ПИФов допускают минимальный размер инвестиций (от 1000 рублей). Пика рост вкладчиков в ПИФы достиг в мае 2006 года, одновременно с российским фондовым рынком. Причем, даже во второй половине месяца, когда рынок начал стремительное падение, рост вложений в ПИФы продолжался. Многие посчитали снижение краткосрочным и сочли момент подходящим для входа в рынок. Отчасти эти ожидания оправдались, поскольку после июньских минимумов рынок прибавил за полтора месяца практически столько же, сколько с января по май – порядка 30%. Но в июне-июле приток пайщиков несколько снизился, что в принципе укладывается в рамки сезонного спада. А во второй половине июля и августе, когда рынок вновь начал буксовать, возник даже некоторый рост вложений в ПИФы. Отчасти он был вызван тем, что многие инвесторы, до этого самостоятельно занимавшиеся трейдингом, предпочли подстраховаться, доверив свои средства управляющим компаниям.
Паевые фонды, как финансовый инструмент, обладают достаточно высокой гибкостью, если это фонды серьезных компаний, предлагающих широкую линейку ПИФов, включающую различные фонды – акций, облигаций, недвижимости, индексные, венчурных (особо рисковых) инвестиций и т.д. В зависимости от ситуации на рынке пайщик может переводить свои средства в те ПИФы, которые в данный момент более перспективны, при этом не неся транзакционных издержек.
2. Как можно оценить емкость этого рынка? Изначально в России ПИФы для многих компаний были вспомогательным элементом бизнеса. Основной доход приносили брокерские услуги и доверительное управление, а ПИФы предлагались для того, чтобы охватить более консервативных или менее состоятельных клиентов. Однако, потенциально этот рынок гораздо более емок, в том числе и ввиду большей доступности такой формы инвестиций. В развитых странах от 30 до 70 процентов населения вкладывают свои средства в фондовый рынок, причем до 90% из них делают это именно посредством ПИФов. Именно поэтому ряд российских операторов рынка, не стремясь к предложению клиентам полного спектра инвестиционных услуг, сделали ставку на ПИФы, как наиболее демократичную услугу.
3. Какие доходы приносит пайщикам участие в фонде? Доходы колеблются от фонда к фонду и по времени. В прошлом году многие индексные ПИФы и ПИФы смешанных инвестиций показали доходность около 80% годовых и даже выше. В этом году наибольший доход получили пока вкладчики ПИФов недвижимости, которые могут по итогам года показать рост свыше 60%. В то же время не надо забывать, что стоимость паев может как расти, так и падать, и для достижения наибольшего эффекта держателям паев нужно правильно выбирать момент покупки/продажи паев или перевода средств из одного фонда в другой.
4. За счет чего ПИФы конкурируют между собой? Основными инструментами конкуренции между управляющими компаниями по-прежнему остаются реклама и гонка на развитие региональных сетей распространения. Естественно, в ней побеждают те, кто вкладывает наибольшие средства в ролики на центральном телевидении и работает с крупными банками, имеющими большое число отделений в регионах. Однако вкладчикам паев надо понимать, что масштабные рекламные кампании стоят недешево и оплачиваются они из тех самых средств, которые они несут в данные ПИФы, то есть, соответственно, эти расходы вычитаются из будущих доходов вкладчиков. Купить паи в ближайшем отделении банка, конечно, проще, но надо понимать, что сотрудники банка не смогут вас квалифицированно проинформировать о реальной ситуации на рынке ПИФов, всем спектре предложений, не смогут проконсультировать и по ситуации на рынках акций, облигаций, недвижимости и посоветовать, в какой из ПИФов (пусть даже одной управляющей компании) имеет смысл перевести средства в конкретный момент.
Другим средством конкуренции являются предоставление клиентам наиболее широкой линейки ПИФов для эффективного маневрирования средствами, а также наиболее полной информации по ситуации на рынке.
5. Чем ПИФы выгоднее других инструментов инвестирования (депозиты, покупка недвижимости)? Банковский депозит обычно приносит доход, приближающийся к уровню инфляции (причем официальному). И это только по срочным вкладам, с которых, в отличие от ПИФов, вы не сможете забрать деньги в любой момент, не теряя накопленного на данный момент дохода. При этом сами банки деньги вкладчиков зачастую вкладывают в те же ПИФы.
Что касается недвижимости, то цены на нее в среднем растут с той же скоростью, с какой и стоимость акций российских компаний. Иногда, как в прошлом году, цены недвижимости отстают от фондовых индексов, иногда, как в последние месяцы, опережают их. Но за последние 5 лет рынок акций показал все же несколько больший рост, чем недвижимости. При этом если свой пай вы можете погасить в течение одного дня, то продать так быстро квартиру и оформить все документы у вас не получится. К тому же вы не сможете продать несколько квадратных метров своей квартиры, если вам понадобятся деньги на какую-то среднюю покупку, а ПИФы позволяют извлекать при необходимости любую долю своих средств.
Нагибин Иван Анатольевич
Для получения контактных данных
(email, телефон и адрес),
зарегистрируйтесь