Российская экономика входит в стагнацию? Как может сказаться на населении
16 февраля 2026
Рост российской экономики, который активно происходил в предыдущие годы, судя по всему, остановился. Об этом говорят статистические данные, оценки и наблюдения экспертов.
Стагфляция плоха тем, что она индуцирует сама себя. Это такой замкнутый круг: снижается производство – люди теряют работу – не могут покупать товары – обостряется конкуренция за товары, выпуск которых снижается между платежеспособными горожанами, – повышается инфляция. И так по кругу»
Понятие применимо, если показатель роста ВВП находится в пределах погрешности – около 1%. Если в 2024 году рост [ВВП], по заверениям Росстата, был около 4%, то мы видим, что он выдохся. Он добавляет в пределах статистической погрешности да еще с тенденцией к убыванию. Поэтому с точки зрения не столько арифметического, а экономического понятия, конечно, стагнация в России наблюдается. Мы видим замедление и фактически отсутствие роста экономики.
По официальным данным, рост ВВП в I кв. 2025 года был 1,4%, во II кв. – 1,1%, в III кв. – 0,6%.
Можно констатировать, что, по оценкам Минэкономразвития, рост ВВП России за 11 месяцев 2025 г. составил 1%, что существенно ниже не только показателей 2023-2024 годов, но и оценок долгосрочного потенциала роста российской экономики. При этом годовая динамика ослабевала от квартала к кварталу… Называть это стагнацией или плановым охлаждением экономики, необходимым для замедления инфляции – во многом вопрос терминологии. Но структура роста экономики выглядит не самым здоровым образом. Например, в обрабатывающей промышленности в подавляющем большинстве гражданских отраслей выпуск сократился по отношению к предыдущему году, рост обеспечивается за счет отраслей, связанных с ВПК. В то же время на фоне ослабления ограничений ОПЕК+ начала восстанавливаться добывающая промышленность. Но здесь основные риски связаны с усиливающимися санкциями. При общем замедлении роста спроса, потребительский пока держится более устойчиво, в то время как инвестиции в основной капитал впервые с 2020 г. перешли к сокращению.
Помимо спада в промышленности мы наблюдаем сокращение в грузоперевозках и оптовой торговле, замедление роста в розничной торговле, сохранение высоких темпов роста в общепите. Сокращаются корпоративные прибыли, ухудшается качество кредитных портфелей, растут неплатежи. Но в целом ситуация далека от критической – нет массовых банкротств, безработица на историческом минимуме, по данным Росстата, темпы роста зарплат ниже, чем в 2024 году, но остаются высокими. Кроме того, длительный период очень жесткой денежно-кредитной политики, наряду с дефицитом трудовых ресурсов, влиянием санкций препятствуют наращиванию предложения в промышленности.
По поводу того, можно ли утверждать, что в российской экономике наступила стагнация, я бы сказал, что кто-то считает, что да, а кто-то считает это стагфляцией (когда сочетание стагнации с высокой инфляцией). Почему стагнация, а не кризис? Потому что нет резкого падения, как, например, в 2022 году, но нет и качественного роста. То есть экономика либо на месте топчется, либо демонстрирует слабый неустойчивый рост.
Слабый рост ВВП после шока 2022 г. носит восстановительный характер, обеспечивается в основном госрасходами, строительным сектором и ВПК.
Потребительский инвестиционный спрос со стороны частного сектора снижается. Роста на уровне 2-3% явно для качественного развития недостаточно. И рост полностью обеспечивается почти государственными инвестициями в ВПК и связанные с ним отрасли металлургии, химии и частично машиностроения. Розница, услуги, легпром, IT, которые с госзаказом не связаны, – все эти сектора либо не растут, либо сокращаются. Кроме того, видно, что экономика работает на пределе мощностей, безработица на исторических минимумах – чуть больше 2%. Но вместе с высокими госрасходами это как раз разгоняет инфляцию. Плюс структурные проблемы – уход западных компаний, утечка мозгов, сокращение импорта – всё это тоже является угрозой для долгосрочного потенциала роста.
Сколько может продлиться стагнация?
Официальный прогноз Минэкономразвития предполагает рост в ближайшие годы около 2-3%, но это многими оспаривается и считается завышенной оценкой, отмечает Абелев. По его предположению, стагнация будет продолжительной – речь идет не о кварталах, а о годах.
«Высокая ключевая ставка резко снижаться точно не будет, инфляция устойчива. Госрасходы точно не бесконечны, и бюджетные ресурсы имеют предел. После пика военных расходов их эффект для роста будет снижаться. А структурное преобразование в виде импортозамещения, разведения сырьевого экспорта – всё это требует довольно большого количества времени», – рассуждает экономист.
Что значит стагнация для людей?
Стагнация чувствуется в виде высокой инфляции, падения реальных располагаемых доходов населения, дорогих кредитов, расслоения в доходах и усиления неравенства, говорит Абелев. По его словам, если работники ВПК, бюджетники, силовики видят рост доходов, то работники розницы, услуг, туризма, IT (не для госзаказа) и малого бизнеса – их снижение.
Также стагнация чувствуется в качестве товаров и услуг. Как поясняет экономист, на рынке будет больше появляться товаров по более высоким ценам, особенно в сегментах автомобилей, лекарств, одежды и сложной техники.
Еще – в отложенных жизненных планах. Как объясняет Абелев, люди откладывают крупные расходы, накапливая, что называется, сбережения под матрасом. Психологически, продолжает экономист, это дает чувство неопределенности, когда люди не понимают, что будет завтра с ценами, курсом и работой.
Помимо этого, апатия и выгорание из-за постоянного стресса из-за новостей. А также эффект затягивания поясов, когда меняется модель потребления, растет спрос на товары по акциям, и покупки становятся более прагматичными.
«Важно, что стагнация – это не обвал. Понятно, что для многих ситуация будет восприниматься как новая норма, а не как кризис. Но в долгосрочном плане это всегда ведет к снижению уровня жизни и качества человеческого капитала», резюмирует экономист.
Сетевое издание «72.ру», https://72.ru/text/economics/2026/02/16/76233516/
Шкулёв Холдинг https://shkulevholding.ru/about/smh/
Петренко Игорь Николаевич
Для получения контактных данных
(email, телефон и адрес),
зарегистрируйтесь