Инструменты рынка ценных бумаг обсудили на Дальнем Востоке
Банк России обсудил с представителями дальневосточного бизнеса и органами власти альтернативный способ привлечения инвестиций. О достоинствах и недостатках выпуска ценных бумаг, а также об их преимуществах перед банковскими кредитами говорилось на конференции «Инструменты рынка ценных бумаг для привлечения инвестиций», которая прошла 5-6 июня 2017 года во Владивостоке на о. Русском.
Актуальность темы обусловлена теми задачами, которые сегодня стоят перед Дальневосточным федеральным округом. Это ускоренное экономическое развитие, реализация многочисленных инвестиционных проектов, поддержка предпринимательства, повышение уровня жизни населения. При этом ключевая роль в развитии региона отводится локомотиву любой экономики – бизнесу, который не может расти без доступных финансовых ресурсов.
Участники конференции отметили, что развитие рынка облигаций будет иметь свои плюсы для всех сторон: крупные предприятия получат более «дешевое» финансирование, высвободившиеся ресурсы банков станут доступнее для малого и среднего бизнеса, а население сможет использовать облигации в качестве альтернативного способа вложения своих средств и получения дополнительного дохода.
Облигации: возможности и перспективы
Развитие рынка облигаций является одной из стратегических задач, обозначенных в «Основных направлениях развития финансовых рынков на период 2016-2018 годов».
Сегодня облигации являются приобретающим популярность инструментом финансирования. Крупнейшие заемщики с положительной кредитной историей могут использовать дополнительные возможности, расширяя круг инвесторов за счет средств пенсионных и страховых фондов, накоплений физических лиц. При этом банки высвобождают ресурсы – финансовые и организационные – для их использования в кредитовании малого и среднего бизнеса.
На практике публичный рынок долговых инструментов предполагает объем займа от 3-5 млрд рублей. Займы до 1 млрд рублей также практикуются, но, как правило, это внебиржевые облигации или облигации, размещаемые по закрытой подписке. Количество их на деле пока невелико. Организаторам займа работать с небольшими займами (до 1 млрд рублей) менее выгодно, и поиск инвесторов затруднен.
Если говорить о внебиржевых облигациях, то летом 2016 года стартовал новый финансовый инструмент – коммерческие облигации. Первый выпуск коммерческих облигаций был зарегистрирован Центральным депозитарием в августе 2016 года.
Коммерческие облигации – это некий аналог еврокоммерческих бумаг (eurocommercial papers, или ECP) по российскому праву: они размещаются по закрытой подписке и без залогового обеспечения в рамках упрощенной процедуры эмиссии (без проспекта облигаций и с облегченным раскрытием информации) в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением.
Данный инструмент многогранен по своей природе. Он будет интересен и для новых, ранее не известных облигационному рынку имен, внутренняя организационная структура которых еще не готова для полноценного выхода на публичный рынок, и для малых и средних предприятий, которым нести расходы на организацию рыночного размещения невыгодно с точки зрения небольшого объема выпуска, и для действующих российских эмитентов, уже имеющих программы облигаций в обращении. Кроме того, упрощается переуступка прав требования, что выгодно для внутригрупповых сделок. Крупным компаниям реального сектора привлечение средств с помощью коммерческих облигаций будет выгодным, когда свободных лимитов на облигации нескольких инвесторов будет достаточно для закрытия непубличной клубной сделки на пополнение оборотного капитала или реструктуризации кредитного портфеля. Это позволит сэкономить на временных и финансовых издержках по сравнению с организацией и размещением биржевого выпуска облигаций.
В долгосрочной перспективе коммерческие облигации могут заменить до половины вексельного рынка и нерыночных выпусков облигаций, размещаемых по открытой подписке на биржевом рынке, а также значительную часть необеспеченных кредитных линий. Кроме того, в настоящее время прорабатывается возможность выпуска облигаций институтами развития в целях финансирования деятельности малого и среднего предпринимательства.
Банк России видит развитие долгового рынка ценных бумаг, в том числе и за счет привлечения средств физических лиц. Так, например, в настоящее время только 16% средств физических лиц инвестируется в ценные бумаги.
Между тем по доходности и надежности, на наш взгляд, облигации могут и должны конкурировать с банковскими вкладами. Доходность по облигациям зависит от многих факторов, в т.ч. от макроэкономических показателей (ключевая ставка, уровень инфляции и т.п.) и показателей деятельности конкретного эмитента (финансовая нагрузка, выручка, рейтинги, публичность и т.п.). В идеале доходность по облигациям должна соответствовать следующим условиям:
Кредит ⇒ Облигации ⇒ Депозит
Белов Сергей Владимирович
Для получения контактных данных
(email, телефон и адрес),
зарегистрируйтесь